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近日，据《华尔街日报》和《纽约时报》等媒体报道，在震惊全美的知名高校招生舞弊案的众多富豪家庭中，有一个来自中国的富豪，向案件背后的“中间人”辛格支付了高达650万美元（约合人民币4370万元），是涉案金额最高的一起。

这位神秘中国富豪是A股上市公司步长制药董事长赵涛，赵涛家族以320亿人民币的财富位居2018年胡润百富榜第82位，被送入斯坦福大学的是他女儿赵雨思。

报道称，能进入斯坦福大学，是因为“操盘手”向斯坦福大学一位帆船队教练行贿50万美元，并将赵雨思包装成体育特长生被录取。

目前，中间人和教练已被抓。

放牛塘最关心的不是行贿入学本身，因为这事只具有娱乐价值，但通过事件，看清对A股上市公司步长制药以及医药行业的影响，就与我们息息相关了。

赵涛家族实际控制步长制药42.61%的股份，对步长制药有绝对的控制力，他的行为直接关系到上市公司的投资价值。

步长制药于2016年在上交所上市（PS：如果进斯坦福都敢包装，上市是否也包装了？），主要产品是步长脑心通胶囊、稳心颗粒和丹红注射液。看完它的招股说明书和公司年报，最引人注目的是极高的利润率和销售费用率。

上市前的2013-2015年，公司产品毛利率分别为81.3%、80.43%和82.79%，其中丹红注射液毛利率更是高的惊人，分别为95.04%、95.12%和94.53%。

这么高毛利率，利润去哪里了呢，是搞研发了吗？如果真是，那可以理解，因为国外那些牛逼的药，都是用钱砸出来的。

遗憾的是，根据招股书披露，2013-2015年，它的研发投入占收入的比重只有3.61%、2.57%和3.07%，完全不像一家号称医药龙头企业该有的状况。

原来，它的利润主要拿去搞销售了，2013-2015年，销售费用占收入比重的分别为57.96%、57.79%和56.39%。

上市之前，公司在销售方面可能还收敛一点，2016年11月公司上市后，毛利率和销售费用率都变得更加夸张了。

2016-2018年，毛利率分别为83.17%、82.35%和82.79%，销售费用率分别为55.6%、59.77%和58.81%。

非专业人士可能还搞不懂财务数据背后的实质，我们对步长制药2018年相关数据进行更简要解读，意思是售价100元的药，生产成本只有17.21元，而销售费用达58.81元。请注意，售价只是卖给经销商的价格，流通环节还要加价。这堪称“中国版药神”！

根据公司的披露，销售费用主要是“市场、学术推广费及咨询费”，这项费用占总销售费超过85%，2016-2018年，“市场、学术推广费及咨询费”分别为60.13亿元、72.74亿元和74.86亿元，占收入的比重为48.8%、52.47%和54.78%。

根据招股书的解释，“市场、学术推广费及咨询费”是为了让医生更详细准确地了解药品的适应症、作用机理、药物禁忌以及最新研究动态。

但是，公司招股书还披露：

1、步长制药的三个主要产品均是经过市场检验的成熟品种。

2、步长制药的三个主要产品均为专利保护品种。

3、步长制药在医药行业树立了良好的口碑，三个主要产品具备一定的声誉和影响力。

在这样的情况下，步长制药每年还要花费超过收入一半、达七十几亿的“市场、学术推广费及咨询费”去向医生进行推广，它是在诽谤我国心脑血管医生的脑子有问题吗？还是做推广只是幌子？

公司老板为了女儿上名校，能创记录地花4320万元去搞关系，是不是搞关系习惯了，觉得方法用在哪都行得通！我们是否也该明白了步长制药一年83亿销售费用的实质！！！

步长制药的核心竞争力究竟是什么？离开这些巨额销售费用，公司的市场还能否维持？如果是靠砸关系维持的市场，公司能值283亿市值吗？

步长制药作为一种社保目录内的药品，现在全国企业家都在抱怨承担的社保费用太高，而医药企业竟是这种经营模式，国家是否该从源头入手，才能真正减轻我国的社保费用负担？！

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来源：放牛塘