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A股上市公司财务造假事件频发，给投资者造成了惨重的损失，放牛塘认为，这是A股没法形成长期大牛市的重要原因。

会计师事务所（简称“会师所”）作为上市公司财报的审计机构，在财务造假发生后，付出的代价往往仅是被罚款，十万元、百万元级别的。

即便受到最严厉处罚，被吊销牌照，但结果也只是又少了一家会师所而已，而他们的团队和业务，会立马成为香饽饽，被其他会师所争相吞并，结果就是，还是那班人马、还是那些客户、还是那套风格，只是换了张名片而已。

所以，最近十多年，我国证券资格会师所从八九十家减少到了现在的三十几家，但A股财务质量并未得到根本性提升。负有责任的审计机构，并未做出与损失相对应的赔偿。

这里面有一个很重要的原因，那就是审计机构没钱赔偿！

为什么没钱赔偿？是因为审计机构账上没有足够的风险准备金。

在特别成熟的证券市场，审计机构除了鉴证财务信息的真实性，还有一个类似于“保险公司”的背书职能，被审计方发生财务造假，给审计报告使用者造成的损失，审计机构要在责任范围内进行赔偿，这个赔偿，可能是亿、十亿美元级别的。

赔偿资金主要来源于审计机构平时从收入中提取的风险准备金。

2018财年，四大会计师事务所（普华永道、德勤、毕马威和安永） 的全球收入总计就达1,482亿美元，如果历年收入都提取一定的准备金作为赔偿备用，风险准备金余额应该是很庞大的。

比如以下赔偿案例：

上个世纪80年代，在金融机构倒闭潮中，美国数家银行倒闭，联邦政府对当时的“八大”会师所发起诉讼，这些会师所向美国政府的赔偿金额高达9.77亿美元，其中：安达信赔偿0.79亿美元，安永赔偿4亿美元，毕马威赔偿1.865亿美元，德勤赔偿3.12亿美元。

2005年，因为审计失职，毕马威与美国司法部达成一项4.56亿美元的和解协议。

2013年，安永与美国政府签订一项和解协议，安永同意向政府支付1.23亿美元罚款。

2015年4月，券商曼氏金融（MF）在纽约破产法院申请破产保护，股东提起集体诉讼，审计机构普华永道和股东集体诉讼原告达成和解，赔偿金额为6500万美元。

从2002年至2008年，普华永道给美国殖民银行出具了无保留审计意见，2009年殖民银行倒闭，普华永道陷入诉讼。2018年，普华永道与原告方达成和解协议，最终赔偿金额为3.35亿美元。

等等。

在国外，会计师因为失职被赔偿比较普遍，赔偿金融达数亿美元的案例都不少。

他们的证券市场，投资者挑选上市公司股票，主要看的是对应审计机构的赔偿能力，而不是口碑之类的，如果找不具备相应赔偿能力的会师所审计，上市公司的新股很难销售掉，二级市场的股价也会受影响。

为什么国外证券市场，大型公司的审计业务都被“四大”垄断了？是其它会师所不具备审计能力吗？显示不是，招人就可解决审计问题。不具备相应赔偿能力，投资者不买账才是根本原因。会师所有多少赔偿能力，就做相应规模的公司业务。

我们的证券市场，由于没有会师所大额（亿元以上）赔偿的案例，因此股民们全然没有挑选股票还要看审计机构赔偿能力的意识，这种情况下，审计机构自然不会重视风险准备金的提取，很多会师所，采用的是“利润有多少、合伙人就分多少”策略。

咱们国家的会师所，账上有多少风险准备金，虽然没有公开披露数据，但放牛塘估计，全国最大的、有证券资格的那三十几家，大部分账上资金不具备赔偿十亿级别的损失，很多赔1个亿都难！

中国注册会计师协会（简称“中注协”）是会师所的主管单位，每年都会发布全国百强会计师事务所名单，无论是排名依据，还是披露的信息，都没有包括“风险准备金”这么重要的项目。

（里面蓝色字体无法点击请注意）

目前，国家已在科创板试行注册制，待成功后全面推行，届时会大量退市上市公司，如果有过错的中介机构没有赔偿能力，拿什么来保护广大投资者利益呢？没有充分赔偿机制的注册制，能算真的注册制吗？所以，注册制后，中介机构赔偿一定会加强。

而且，我国会师所要真正做大做强，不能仅靠收购兼并、狂设分所、争抢业务等方式把收入做大就行，关键还得要提升赔偿能力。目前，从收入上看，有8家本土会师所年收入过十亿，最多达36亿，具备逐年累积形成大额准备金的可能。

有的还在抱怨我国四大银行为什么不交给本土会师所审计，放牛塘认为，如果本土会师所能具备相应赔偿能力，是完全可行的，我们也很期待这一天。

所以，放牛塘建议，中注协在进行我国百强会师所排名时，要把风险准备金作为重要指标，至少，要把这个指标列示出来，这样，才会促使我国会师所注重风险准备金的提取，引导投资者关注审计机构的赔偿实力，最终有利于会师所做大做强和保护投资者利益。

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